Les membres de la Fed soutiennent des hausses de taux plus rapides, une réduction « significative » du bilan : quelques minutes par Investing.com

Par Yasin Ebrahim

Investing.com — Les responsables de la Réserve fédérale étaient favorables à la limitation des mesures de politique monétaire accommodantes avec un rythme plus rapide de hausse des taux et une réduction « significative » de la taille du bilan qui pourrait commencer plus tard cette année, selon le procès-verbal de la réunion de janvier de la Fed Mercredi.

« Avec une inflation bien supérieure à 2% et un marché du travail solide, les membres s’attendaient à ce qu’il soit bientôt approprié de relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », selon le procès-verbal.

Le rythme plus rapide des hausses de taux dépend toutefois du fait que le rythme de l’inflation continue d’évoluer au-dessus de la cible ou finit par se dissiper.

« La plupart des participants ont noté que, si l’inflation ne baisse pas comme ils l’attendent, il serait approprié que le Comité supprime l’accommodement politique à un rythme plus rapide qu’il ne le prévoit actuellement », indique le procès-verbal.

La probabilité d’une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de la Fed a légèrement diminué pour atteindre environ 50 %, 25 % la semaine dernière, selon Investing.com.

Concernant le bilan, les membres de la Fed ont noté qu’ »une réduction significative » de la taille du bilan serait probablement appropriée, ce qui pourrait commencer « plus tard cette année ».

Suite à sa précédente réunion des 25 et 26 janvier, le Federal Open Market Committee a maintenu son taux de référence dans une fourchette de 0% à 0,25%, mais a évoqué la perspective d’une augmentation des taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion en mars.

Lors de sa conférence de presse qui a suivi la déclaration de politique monétaire, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a alimenté les craintes de hausses agressives des taux de la Fed, affirmant qu’il y avait « beaucoup de marge pour augmenter les taux sans nuire à l’emploi ».

Depuis la réunion de janvier, l’inflation a continué d’évoluer bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, le marché du travail se rapproche peu à peu de l’emploi maximum et la perspective autrefois faible d’une hausse des taux de 50 points de base est prise en compte.

La probabilité d’une hausse des taux de 50 points de base est passée à environ 60 % cette semaine, contre environ 30 % la semaine dernière, selon Investing.com.

Le président de la Fed de Saint-Louis, qui a tendance à se pencher davantage sur la politique monétaire, a été l’un des membres les plus audibles parmi ses pairs appelant à des hausses agressives des taux de la Fed.

« J’aimerais voir 100 points de base dans le sac d’ici le 1er juillet », a déclaré James Bullard dans une interview avec Bloomberg. « J’étais déjà plus belliciste mais j’ai considérablement relevé ce que je pense que le comité devrait faire. »

Un nombre croissant d’acteurs du marché, cependant, sont perplexes quant à la raison pour laquelle la Fed, bien qu’elle reconnaisse les inquiétudes concernant une inflation élevée, a continué de persister dans ses achats mensuels d’obligations, bien qu’à un rythme réduit de 30 milliards de dollars par mois.

La plupart des membres de la Fed ont cependant préféré continuer à « réduire les achats nets d’actifs du comité selon le calendrier annoncé en décembre, les amenant à s’achever début mars », selon le procès-verbal.

Le bilan des banques centrales américaines a gonflé à près de 9 000 milliards de dollars. Les tentatives précédentes, cependant, de réduire la taille de son bilan ou de s’engager dans un resserrement quantitatif, n’ont pas été bien accueillies sur les marchés.

En 2018, la Fed a autorisé certaines obligations à arriver à échéance chaque mois sans réinvestir le principal des obligations dans de nouveaux titres.

Mais la banque centrale a rapidement été contrainte d’arrêter le processus dans la dernière partie de 2019 après qu’un taux directeur à court terme au jour le jour, qui soutient la plomberie du système financier, a bondi et menacé la stabilité des marchés de financement.

Powell, cependant, estime que l’économie d’aujourd’hui repose sur des bases plus solides et qu’elle est probablement mieux à même de faire face à un resserrement quantitatif.