Alors que le décollage se profile, les investisseurs parient que la Banque du Canada maîtrisera l’inflation Par Reuters

Par Fergal Smith

TORONTO (Reuters) – Le marché obligataire canadien est d’avis que les multiples hausses de taux d’intérêt prévues en 2022 par la Banque du Canada, dont une potentiellement cette semaine, permettront de maîtriser les pressions sur les prix, mais au prix d’un ralentissement de la croissance économique.

Cela marque un changement de perception qui est souligné par les mouvements du soi-disant taux d’équilibre d’inflation, une mesure du marché des anticipations d’inflation. Le taux d’équilibre sur 10 ans est tombé en dessous de 1,9 % ce mois-ci après avoir atteint 2,3 % en novembre, son plus haut niveau de loin dans les données remontant à 2015.

En revanche, des données d’enquête récentes https://www.Reuters.com/world/americas/firms-see-increasing-labor-shortages-wage-pressures-bank-canada-survey-2022-01-17 de la banque centrale canadienne ont montré que les attentes d’augmentation des prix parmi les consommateurs et les entreprises ont augmenté.

La baisse des anticipations d’inflation donne aux entreprises une plus grande confiance pour poursuivre leurs plans de croissance.

« Avec les prix du marché dans un cycle de resserrement agressif de la Banque du Canada, cela implique que l’inflation est moins susceptible de rester élevée dans les années à venir », a déclaré Andrew Kelvin, stratège en chef pour le Canada chez Valeurs Mobilières TD.

Les marchés monétaires voient une probabilité de 65% que la banque centrale du Canada augmente son taux d’intérêt de référence, qui se situe actuellement à 0,25%, dans une annonce politique mercredi malgré l’incertitude déclenchée par la variante Omicron du coronavirus. Il s’agirait de la première hausse de taux https://www.Reuters.com/world/americas/even-omicron-slams-canada-bets-january-rate-hike-rise-2022-01-18 depuis octobre 2018.

Les investisseurs s’attendent à six hausses au total cette année, ce qui porterait le taux directeur à son niveau d’avant la pandémie de 1,75 %. Le nombre prévu d’augmentations est en hausse par rapport à quatre en décembre et deux de plus que ce que les marchés attendent de la Réserve fédérale.

L’urgence que le marché voit pour que la Banque du Canada commence à se resserrer survient alors que l’inflation canadienne, qui a atteint un sommet en 30 ans de 4,8 % en décembre, menace de dépasser l’objectif de 2 % de la banque centrale plus longtemps en alimentant les attentes de futures augmentations de prix.

Les signes d’une surchauffe du marché canadien de l’habitation pourraient également inquiéter la banque centrale après que les données de décembre aient montré que le prix de vente moyen d’une maison avait augmenté de près de 18 % par rapport à l’année précédente.

« GUERRE PSYCHOLOGIQUE »

Mais le potentiel d’atténuation des perturbations de la chaîne d’approvisionnement plus tard cette année pourrait réduire les pressions sur les prix, selon les économistes, tandis que les augmentations passées des prix de l’énergie disparaîtront du calcul de l’inflation au fil du temps.

« Les banques centrales du Canada et des États-Unis sont en train de gagner la guerre psychologique, réussissant à convaincre les investisseurs qu’elles sont sérieuses dans la lutte contre l’inflation », a déclaré Karl Schamotta, stratège en chef des marchés à Cambridge. Paiements mondiaux (NYSE :).

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré en décembre que le ralentissement de l’économie canadienne causé par la pandémie de coronavirus avait considérablement diminué, un signe clé que la banque centrale commencerait bientôt à augmenter les taux. La Fed est également devenue plus belliciste.

Les deux banques centrales ont tendance à augmenter leurs taux par tranches de 25 points de base, mais pourraient agir plus rapidement.

Quelque temps après la première hausse, la BoC devrait entamer un resserrement quantitatif, ou QT, réduisant le montant des obligations de son bilan qui ont été achetées pendant la pandémie pour soutenir l’économie.

La combinaison du QT et des hausses de taux pourrait peser sur l’activité économique, en particulier après que les Canadiens ont augmenté leurs emprunts pendant la pandémie.

La dette des ménages sur le marché du crédit était de 2 600 milliards de dollars canadiens au troisième trimestre de 2021, soit environ 177 % en pourcentage du revenu, en hausse de 10 % par rapport au dernier trimestre de 2019.

Mais l’emploi a dépassé son niveau d’avant la pandémie et les gens ont accumulé une quantité d’épargne sans précédent.

Les économistes estiment que l’augmentation de l’épargne par rapport à la tendance pré-pandémique pourrait être de près de 300 milliards de dollars canadiens, soit environ 20 % des dépenses annuelles.

Le resserrement « n’a pas besoin d’impliquer une période économique douloureuse », a déclaré Kelvin. « Cela signifie que la période de croissance supérieure à la tendance se terminera probablement au cours des deux prochaines années. »