TEXTE-Déclaration de la BCE suite à la réunion politique Par Reuters

FRANCFORT, 16 décembre (Reuters) – Voici la déclaration de la Banque centrale européenne à l’issue de sa réunion d’orientation.

Le Conseil des gouverneurs juge que la progression de la reprise économique et vers son objectif d’inflation à moyen terme permet une réduction progressive du rythme de ses achats d’actifs au cours des prochains trimestres.

Mais un accommodement monétaire est encore nécessaire pour que l’inflation se stabilise à l’objectif d’inflation de 2 % à moyen terme.

Compte tenu de l’incertitude actuelle, le Conseil des gouverneurs doit maintenir la flexibilité et l’optionnalité dans la conduite de la politique monétaire.

Dans cet esprit, le Conseil des gouverneurs a pris les décisions suivantes : Programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) Au premier trimestre 2022, le Conseil des gouverneurs prévoit de procéder à des achats d’actifs nets dans le cadre du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) à un rythme inférieur à au trimestre précédent.

Il arrêtera les achats d’actifs nets dans le cadre du PEPP à la fin du mois de mars 2022.

Le Conseil des gouverneurs a décidé d’allonger l’horizon de réinvestissement du PEPP.

Il a désormais l’intention de réinvestir le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre du PEPP jusqu’à au moins la fin de 2024.

Dans tous les cas, le futur roll-off du portefeuille PEPP sera géré de manière à éviter toute interférence avec l’orientation appropriée de la politique monétaire.

La pandémie a montré que, dans des conditions de tension, la flexibilité dans la conception et la conduite des achats d’actifs a contribué à contrer la transmission déficiente de la politique monétaire et a rendu plus efficaces les efforts visant à atteindre l’objectif du Conseil des gouverneurs.

Dans le cadre de notre mandat, dans des conditions de tension, la flexibilité restera un élément de la politique monétaire chaque fois que des menaces à la transmission de la politique monétaire compromettent la réalisation de la stabilité des prix.

En particulier, en cas de nouvelle fragmentation du marché liée à la pandémie, les réinvestissements du PEPP peuvent être ajustés de manière flexible dans le temps, les classes d’actifs et les juridictions à tout moment.

Cela pourrait inclure l’achat d’obligations émises par la République hellénique en plus des renouvellements de remboursements afin d’éviter une interruption des achats dans cette juridiction, ce qui pourrait nuire à la transmission de la politique monétaire à l’économie grecque alors qu’elle se remet encore des retombées de la crise pandémie.

Les achats nets dans le cadre du PEPP pourraient également être repris, si nécessaire, pour contrer les chocs négatifs liés à la pandémie.

Programme d’achat d’actifs (APP) Conformément à une réduction progressive des achats d’actifs et pour garantir que l’orientation de la politique monétaire reste cohérente avec une inflation se stabilisant à son objectif à moyen terme, le Conseil des gouverneurs a décidé d’un rythme d’achat net mensuel de 40 milliards d’euros au deuxième trimestre et de 30 milliards d’euros au troisième trimestre dans le cadre du programme d’achat d’actifs (APP).

À partir d’octobre 2022, le Conseil des gouverneurs maintiendra les achats nets d’actifs au titre de l’APP à un rythme mensuel de 20 milliards d’euros aussi longtemps que nécessaire pour renforcer l’effet accommodant de ses taux directeurs.

Le Conseil des gouverneurs s’attend à ce que les achats nets s’arrêtent peu de temps avant de commencer à relever les taux directeurs de la BCE.

Le conseil des gouverneurs a également l’intention de continuer à réinvestir, en totalité, le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre de l’APP pendant une période prolongée au-delà de la date à laquelle il commence à relever les taux d’intérêt directeurs de la BCE et, en tout état de cause, aussi longtemps que nécessaire pour maintenir des conditions de liquidité favorables et un large degré d’accommodation monétaire.

Taux d’intérêt directeurs de la BCE Le taux d’intérêt sur les opérations principales de refinancement et les taux d’intérêt sur la facilité de prêt marginal et la facilité de dépôt resteront inchangés à respectivement 0,00%, 0,25% et -0,50%.

À l’appui de son objectif d’inflation symétrique de 2 % et conformément à sa stratégie de politique monétaire, le Conseil des gouverneurs s’attend à ce que les taux directeurs de la BCE restent à leurs niveaux actuels ou inférieurs jusqu’à ce qu’il voit l’inflation atteindre 2 % bien avant la fin de sa projection et durablement pour le reste de l’horizon de projection, et il juge que la progression réalisée de l’inflation sous-jacente est suffisamment avancée pour être compatible avec une stabilisation de l’inflation à 2 % à moyen terme.

Cela peut également impliquer une période transitoire au cours de laquelle l’inflation est légèrement supérieure à l’objectif.

Opérations de refinancement Le Conseil des gouverneurs continuera de surveiller les conditions de financement des banques et veillera à ce que l’échéance des opérations TLTRO III n’entrave pas la bonne transmission de sa politique monétaire.

Le Conseil des gouverneurs évaluera également régulièrement dans quelle mesure les opérations de prêt ciblées contribuent à l’orientation de sa politique monétaire.

Comme annoncé, il s’attend à ce que les conditions spéciales applicables dans le cadre du TLTRO III prennent fin en juin de l’année prochaine.

Le Conseil des gouverneurs évaluera également le calibrage approprié de son système à deux niveaux de rémunération des réserves afin que la politique de taux d’intérêt négatifs ne limite pas la capacité d’intermédiation des banques dans un environnement d’ample excès de liquidité.

*** Le Conseil des gouverneurs se tient prêt à ajuster tous ses instruments, le cas échéant et dans les deux sens, pour garantir que l’inflation se stabilise à son objectif de 2 % à moyen terme.

Le président de la BCE commentera les considérations qui sous-tendent ces décisions lors d’une conférence de presse qui débutera aujourd’hui à 14h30 CET.

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