Le gouvernement britannique a dépensé un montant record de 8,7 milliards de livres sterling en intérêts pour rembourser ses dettes le mois dernier, selon les chiffres officiels.

Ce chiffre était plus de trois fois supérieur aux 2,7 milliards de livres sterling de paiements d’intérêts observés en juin 2020.

La raison en était une poussée de l’inflation, qui a augmenté la valeur des obligations d’État indexées.

L’emprunt global – la différence entre les dépenses et les recettes fiscales – était de 22,8 milliards de livres sterling, soit 5,5 milliards de livres de moins qu’en juin de l’année dernière.

Cependant, le chiffre était le deuxième plus élevé pour juin depuis le début des records.

Les emprunts ont atteint des niveaux records, des milliards étant dépensés pour des mesures telles que les congés payés.

Mais le coût du service de tous ces emprunts a également augmenté. Les gilts d’État, par exemple, sont revalorisés en fonction de l’inflation de l’indice des prix de détail, qui est supérieure au taux d’inflation global de la consommation.

Cependant, les analystes ont souligné que malgré le paiement record, les coûts du service de la dette en pourcentage du PIB restent faibles par rapport aux normes historiques.

Ruth Gregory, économiste britannique senior chez Capital Economics, a déclaré : « Alors que les coûts du service de la dette resteront [Office for Budget Responsibility] prévoit au cours des prochaines années, les finances publiques devraient récolter les fruits d’une reprise plus complète du PIB que ne l’attend l’OBR, ce qui signifie que le déficit diminuera encore plus rapidement.

L’énorme quantité d’emprunts au cours de l’année écoulée a maintenant poussé la dette publique à plus de 2 200 milliards de livres sterling, soit environ 99,7% du PIB – un taux jamais vu depuis le début des années 1960.

L’Institute for Fiscal Studies (IFS) a averti que les emprunts inférieurs aux attentes observés ces derniers mois ne seraient probablement que temporaires, laissant au chancelier Rishi Sunak « très peu de marge de manœuvre » dans son prochain examen des dépenses.

L’Office des statistiques nationales (ONS) estime désormais que le gouvernement a emprunté un total de 297,7 milliards de livres sterling au cours de l’exercice clos en mars.

Cela représentait 14,2% du PIB du Royaume-Uni et le niveau le plus élevé depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale.

L’ONS a déclaré que le coût des mesures de soutien aux particuliers et aux entreprises pendant la pandémie signifiait que les dépenses quotidiennes du gouvernement avaient augmenté de 204,3 milliards de livres sterling pour atteindre 942,7 milliards de livres sterling l’année dernière.

En réponse aux derniers chiffres, le chancelier s’est dit « fier du paquet de soutien sans précédent que nous avons mis en place pour protéger les emplois et aider des milliers d’entreprises à survivre à la pandémie ».

Il a ajouté: « Cependant, il est également juste que nous veillons à ce que la dette reste sous contrôle à moyen terme, et c’est pourquoi j’ai fait des choix difficiles lors du dernier budget pour mettre les finances publiques sur une trajectoire durable. »

Selon l’IFS, ces choix difficiles persisteront, même si l’économie se redresse plus rapidement que prévu au moment du budget.

« Nous prévoyons maintenant que les emprunts en 2021-2022 pourraient être inférieurs de 30 milliards de livres sterling aux 234 milliards de livres sterling prévus dans le budget de mars », a déclaré l’IFS.

« Mais cette amélioration à court terme des perspectives ne devrait pas persister.

« Les dommages économiques permanents causés par la pandémie et l’augmentation des frais d’intérêt de la dette signifient que, selon nos prévisions, le chancelier a peu ou pas de marge supplémentaire par rapport à son objectif à moyen terme déclaré de solde budgétaire actuel (emprunter uniquement pour investir, pas pour financer dépenses quotidiennes). »

Cela ne laisserait à M. Sunak pratiquement aucune place supplémentaire pour des cadeaux permanents dans l’examen des dépenses de cette année, a ajouté l’IFS.

La façon dont vous percevez l’état des finances publiques dépend de la mesure que vous choisissez. Si vous comparez le montant des emprunts que le gouvernement a dû contracter en juin pour combler l’écart entre ses revenus fiscaux et le montant qu’il a dépensé, il s’agit du deuxième plus élevé jamais enregistré. Mais vous vous souvenez que les records ne remontent qu’à 1993. Par rapport à juin dernier, c’est en baisse de 5,5 milliards de livres sterling.

De même avec la dette globale (en termes simples, tous les emprunts au fil des ans se sont additionnés). Il est passé à 99,7 % de la taille de l’économie telle que mesurée par le produit intérieur brut, son plus haut niveau depuis 1961. Mais ensuite, vous regardez plus en arrière et vous vous rendez compte que la dette publique était supérieure à la taille de l’économie pendant 40 des dernières 100 ans.

Étant donné que la pandémie a mis l’économie sur un pied de guerre, il convient de noter qu’après la Seconde Guerre mondiale, elle était 2,5 fois plus grande. La réaction du gouvernement n’a alors pas été de réduire les dépenses, mais de se lancer dans la plus grande expansion des dépenses publiques de l’histoire. Seize ans plus tard, en 1961, la prospérité était assurée, les impôts s’accumulaient et les emprunts et la dette diminuaient rapidement.

En proportion de l’économie, ce sont les dettes des entreprises, plutôt que les dettes gouvernementales, qui sont désormais plus importantes – une conséquence du fait que de nombreuses petites et moyennes entreprises n’ont eu d’autre choix que d’emprunter pour traverser la pandémie. On peut soutenir que c’est cette dette, plutôt que la «dette» du gouvernement (principalement «empruntée» à lui-même en émettant de la monnaie), qui nécessite l’attention politique la plus urgente à la suite de la pandémie.

Ruth Gregory de Capital Economics a déclaré que le gouvernement avait emprunté moins en juin que prévu par l’Office for Budget Responsibility, qui s’attendait à ce qu’il s’élève à 25,2 milliards de livres sterling.

Elle a déclaré que des recettes fiscales plus élevées et une croissance plus forte du PIB étaient d’autres signes que la forte reprise économique commençait à se traduire par une baisse des emprunts publics.

Cependant, elle a averti que des taxes plus élevées étaient toujours en vue alors que M. Sunak tentait de rééquilibrer les comptes après le coût de la pandémie.

« Nous soupçonnons que la chancelière va ‘mettre en banque’ toute amélioration du déficit plutôt que de réduire les hausses d’impôts et les réductions de dépenses prévues qui devraient frapper l’économie. Au moins d’ici 2022-2023, l’économie devrait être suffisamment forte pour y faire face », a-t-il ajouté. elle a dit.