L’explosion de la masse salariale aux États-Unis en février suggère un emploi maximum, mais des salaires apprivoisés Par Reuters

NEW YORK (Reuters) – Les employeurs américains ont embauché beaucoup plus de travailleurs que prévu en février, rapprochant le marché du travail de l’emploi maximum, mais la montée des vents contraires des tensions géopolitiques pourrait nuire à la confiance des entreprises et ralentir la croissance de l’emploi dans les mois à venir.

L’enquête du rapport sur l’emploi du département du Travail, étroitement surveillée vendredi, a montré que la masse salariale non agricole a bondi de 678 000 emplois le mois dernier, bien plus que les 400 000 économistes interrogés par Reuters l’avaient prévu. Les données de janvier ont été révisées à la hausse et montrent 481 000 emplois créés au lieu de 467 000 comme indiqué précédemment. Le taux de chômage est tombé à 3,8%, le plus bas depuis février 2020, contre 4,0% en janvier.

RÉACTION DU MARCHÉ :

ACTIONS: les contrats à terme S&P e-mini ont basculé et ont été à 1,05% pour la dernière fois, aggravant une perte précoce

OBLIGATIONS : Le rendement de la note de référence à 10 ans est tombé à 1,7666 % ; Les rendements du Trésor à deux ans ont baissé à 1,51%

FOREX : Le marché a augmenté de 1,06 % après avoir ajouté des gains

COMMENTAIRES:

LIZ YOUNG, RESPONSABLE DE LA STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT, SOFI

« La réaction ici est qu’il s’agissait d’un rapport sur le travail solide. (Président de la Fed) Jerome Powell cette semaine a essentiellement déclaré que nous étions au maximum d’emplois et cela renforce encore cela, sinon, cela en fait encore plus d’emplois maximum.

« Cela dit essentiellement à la Fed que vous n’avez aucune excuse, à part un éventuel risque de contagion hors de la Russie et de l’Ukraine. Vous n’avez aucune excuse pour ne pas vous attaquer à ce problème d’inflation.

JJ KINAHAN, STRATÉGISTE EN CHEF DES MARCHÉS, TD AMERITRADE, CHICAGO

« Si le président Powell se rendait à nouveau devant le Congrès aujourd’hui, je ne pense pas qu’il changerait quoi que ce soit de ce qu’il a dit ces derniers jours.

« Les derniers rapports (sur le chômage) nous ont parfois un peu déçus de certains chiffres. Celui-ci est une sorte de soirée qui, un peu en termes, est vraiment un numéro explosif.

« Si l’Ukraine n’était pas là, ce rapport nous dirait que l’économie est plutôt brûlante. Sans l’Ukraine, il y aurait probablement plus de pression pour une hausse des taux de 50 points de base qu’il n’y en aura avec l’Ukraine.

BRIAN JACOBSEN, STRATEGISTE PRINCIPAL EN INVESTISSEMENT POUR LES SOLUTIONS MULTI-ACTIFS, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS (courriel)

« Il y a beaucoup à aimer dans le rapport sur la situation de l’emploi, sauf que les salaires sont toujours en deçà des augmentations des prix à la consommation. Avec la hausse des prix des aliments et du carburant, les budgets des consommateurs seront toujours sous pression. Heureusement, le consommateur semblait être en assez bonne position dans ce conflit. »

MICHAEL PEARCE, ECONOMISTE US PRINCIPAL, CAPITAL ECONOMICS

« Le gain plus fort que prévu de 678 000 emplois non agricoles en février et les révisions à la hausse des gains des mois précédents sont un autre signe que l’économie réelle a un élan considérable, la vague Omicron ayant étonnamment peu d’impact. Cela donnera à la Fed une plus grande confiance pour aller de l’avant avec son resserrement politique prévu, mais, avec la croissance des salaires qui se stabilise maintenant, il y a sans doute moins de pression pour que les responsables accélèrent une série agressive de hausses de taux au cours des prochains mois.

«La seule grande surprise de ce rapport a été le salaire horaire moyen, qui est resté inchangé en février, le taux annuel passant de 5,7% à 5,1%. La composition des gains salariaux étant généralisée, la majeure partie de cette décélération semble refléter un véritable relâchement des pressions salariales. Bien que cela puisse sembler en contradiction avec la baisse du taux de chômage, les taux d’ouverture et de démission d’emplois et les données d’enquête plus larges suggèrent que les pénuries de main-d’œuvre se stabilisent un peu, ce qui est cohérent avec la stabilisation de la croissance des salaires.

SAM STOVALL, STRATEGISTE EN CHEF DES INVESTISSEMENTS, CFRA RESEARCH, NEW YORK

« Il y a déjà des inquiétudes concernant la crise ukrainienne et cela aurait exercé une pression supplémentaire sur la Fed pour qu’elle soit plus agressive en raison du nombre d’emplois ajoutés et de la baisse du taux de chômage, ce qui pourrait exercer une pression à la hausse sur la croissance des salaires. Mais, parce que le salaire horaire moyen a en fait été inférieur aux attentes, ce qui a poussé les investisseurs à pousser un soupir de soulagement. »

« Nous n’avons pas encore vu de capitulation des cours des actions et nous devrons voir cela avant de pouvoir dire que le pire est derrière nous. »

« Nous avons vu les rendements obligataires baisser initialement et se situent actuellement à 1,78 % sur 10 ans, ce qui a en fait soutenu davantage de secteurs axés sur la croissance en raison de la fuite des investisseurs vers la sécurité. Cependant, parce que les investisseurs se tournent vers obligations en même temps que nous assistons à une flambée des prix du pétrole, à une hausse de l’inflation et au début attendu d’un cycle de resserrement des taux, cela menace également un aplatissement de la courbe des taux, ce qui n’est généralement pas bon signe pour les marchés.

PETER CARDILLO, ÉCONOMISTE DE MARCHÉ EN CHEF, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK

« La bonne nouvelle est que les salaires horaires étaient en fait stables et en hausse de 5,1 % sur une base annuelle, ce qui reste élevé, mais les chiffres d’aujourd’hui semblent diminuer cette crainte de l’inflation des salaires. C’est quelque chose que la Fed examine évidemment très attentivement. »

« C’est un rapport solide, cela ne fait aucun doute, aucune nouvelle augmentation des salaires horaires ne suggère que la croissance des salaires que nous avons vue pourrait s’arrêter. »

« Le chômage a baissé à 3,8% et le taux de participation a légèrement augmenté. »

« Ce point d’interrogation – où sont tous ces gens et pourquoi ne retournent-ils pas au travail ? Maintenant que le taux de participation augmente, cela signifie que les gens retournent sur le marché du travail. »

« Cela ne change pas la donne pour mars. Même en raison des circonstances actuelles, la Fed ne peut pas risquer de ne pas augmenter ses taux. Ils vont poursuivre un taux de hausse accommodant ce mois-ci, rien qui pourrait revenir les hanter en raison de la situation géopolitique.

« La clé est maintenant le prix du pétrole. Si le prix du pétrole continue d’augmenter, la Fed devra devenir plus agressive. L’inflation des matières premières pourrait atteindre un point où elle pourrait nuire à la croissance économique.

THOMAS HAYES, PRÉSIDENT ET MEMBRE GÉRANT, GREAT HILL CAPITAL LLC, NEW YORK

« Le chiffre est fantastique. Même la fabrication a été presque deux fois meilleure que prévu, et le nombre moyen d’heures hebdomadaires a augmenté. Dans l’ensemble, voir le taux de chômage baisser également, est tout à fait positif et donne au président Powell le feu vert pour aller de l’avant. avec sa baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion, malgré les vents contraires géopolitiques. Cela montre que le COVID est largement dans le rétroviseur, la reprise est robuste et alors que nous traversons des vents contraires géopolitiques, cette économie peut rugir.

« La chose la plus importante dans ce rapport est que le salaire horaire moyen a été beaucoup plus faible que prévu. Nous voyons les effets de base commencer à se faire sentir et les personnes qui ont peur de l’inflation vont commencer à voir un certain soulagement dans les années à venir. mois à mesure que l’offre de main-d’œuvre arrive sur le marché. Nous avons vu le taux de participation à la population active augmenter, cela va laisser une partie de la pression sur les prix des salaires et les chiffres de l’inflation dans l’ensemble devraient commencer à s’améliorer dans les mois à venir… nous verrons peut-être un certain soulagement des prix et des salaires d’ici l’été. »

« Mais le problème clé est le salaire horaire moyen, qui soulage tous ceux qui s’inquiètent de l’inflation. Dans l’ensemble, la reprise est robuste, le COVID semble s’essouffler et nous commençons à obtenir des chiffres qui montrent une modération de l’inflation. »

CHRIS ZACCARELLI, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS, INDEPENDENT ADVISOR ALLIANCE, CHARLOTTE, Caroline du Nord

« C’est un rapport très solide. Il va être éclipsé par les événements en Ukraine et un autre signe que le marché du travail est chaud et que la Fed doit agir plus rapidement pour commencer à augmenter les taux »,

« Il ne fait aucun doute que nous avons un marché du travail en ébullition et une inflation élevée. Indépendamment de ce qui se passe en Ukraine, la Fed doit agir rapidement. »

(Compilé par l’équipe mondiale Finance & Markets Breaking News)