Tout sur l’inflation Par Reuters

(Reuters) – L’inflation est à l’avant-plan : les marchés se tourneront vers la Réserve fédérale américaine pour savoir quand et dans quelle mesure elle pourrait resserrer sa politique pour lutter contre l’inflation à des sommets de 40 ans, si les données de l’IPC obligent l’Australie à admettre la nécessité d’un taux plus précoce augmente, et ce que disent les PMI sur la montée en flèche des coûts du secteur des services.

Les bénéfices illustrent également les pressions sur les coûts salariaux des entreprises. Et enfin – la politique compliquera le tableau avec la Russie, l’Ukraine et l’Italie dans le cadre.

Voici votre semaine à venir sur les marchés d’Ira Iosebashvili @IraIosebashvili à New York, Kevin Buckland à Tokyo, Dhara Ranasinghe @DharaRanasinghe, Julien Ponthus @JulienReuters et Sujata Rao @reutersSujataR à Londres.

1/ COMPTE À REBOURS AVANT LE DÉCOLLAGE

Si les marchés ont raison, la réunion de la Fed du 25 au 26 janvier sera la dernière avant la remontée des taux d’intérêt.

Environ quatre hausses de taux sont prévues pour cette année, à partir de mars, mais les perspectives de taux mises à part, les marchés écouteront ce que dit la Fed au sujet de son bilan de plus de 8 000 milliards de dollars.

Les procès-verbaux de la réunion de décembre ont montré de longues discussions sur la réduction des avoirs obligataires. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le bilan pourrait être réduit plus rapidement que par le passé.

Un sondage Reuters prédit que la Fed commencera à réduire son bilan d’ici la fin septembre, bien que certains estiment que cela pourrait se produire plus tôt et plus rapidement que prévu. Des signaux bellicistes pourraient prolonger la vente des bons du Trésor et des actions technologiques.

Pendant ce temps, la Banque du Canada n’attend pas son voisin et pourrait commencer à augmenter ses taux dès mercredi.

GRAPHIQUE : FED ET RENDEMENTS, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwjebzpo/Pasted%20image%201642526443746.png 2/GAINS : ATTENTION À L’ÉCART DE L’ATLANTIQUE !

2022 pourrait-elle être l’année où les actions européennes briseront une série de six années de sous-performance par rapport à leurs pairs américains ?

Le vieux continent abrite une armée d’actions cycliques et de valeur (lire bon marché) comme les banques, qui surperforment généralement la technologie en période de resserrement monétaire. Avec Wall Street à la traîne des marchés européens cette année, cette dynamique semble déjà à l’œuvre.

La saison des résultats du quatrième trimestre offre des encouragements aux haussiers européens ; Les données de Refinitiv I/B/E/S montrent que les bénéfices ont bondi de 49 % en glissement annuel. Les groupes de luxe Richemont et Burberry ont impressionné les marchés avec des mises à jour trimestrielles. Les profits européens semblent également moins menacés par l’inflation des salaires, Barclays (LON ? note des analystes.

Les bénéfices aux États-Unis devraient augmenter de 23 %, et les marchés sont toujours en train d’accepter le manque à gagner de Goldman Sachs (NYSE) et les fortes augmentations de coûts.

Dans les prochains jours, les noms européens LVMH, STMicro et Philips font partie de ceux qui signalent et IBM (NYSE :), Verizon (NYSE ? et Apple (NASDAQ ? aux États-Unis.

GRAPHIQUE : Croissance des salaires, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnelgjbvl/Pasted%20image%201642600245725.png GRAPHIQUE : STOXX vs S&P Earnings Forecasts, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ akvezewegpr/earnings%20theme.PNG 3/WANTED : NOUVEAU PRÉSIDENT ITALIEN

L’Italie a besoin d’un nouveau président et le processus complexe de remplacement de Sergio Mattarella sortant débute lundi, avec le Premier ministre Mario Draghi en tête pour le poste.

Cela pourrait signifier des semaines d’instabilité politique pour l’Italie. Si Draghi obtient le poste, un nouveau Premier ministre doit être trouvé et la coalition multipartite soutenant son gouvernement pourrait s’effondrer. La même chose pourrait se produire si les partis ne parviennent pas à s’entendre sur un autre candidat.

Tout cela au moment où l’angoisse du marché obligataire grandit face à la hausse de l’inflation et à une réponse plus agressive de la BCE. Le renforcement des troupes russes près de la frontière ukrainienne alimente les craintes de guerre, ce qui signifie que les développements géopolitiques plus largement continueront d’attirer l’attention des marchés. GRAPHIQUE : L’Italie a besoin d’un nouveau président, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnjejgpq/Italytheme2001.PNG

4/ TARIFS EN HAUT EN BAS ?

La Fed n’est pas la seule banque centrale à avoir sous-estimé l’inflation. Les données australiennes de l’IPC mardi pourraient bien forcer le gouverneur de la Banque de réserve d’Australie, Philip Lowe, à capituler sur son affirmation de longue date selon laquelle les hausses de taux cette année sont « extrêmement improbables ».

Les marchés monétaires doutent depuis longtemps du scénario de Lowe (NYSE) et tablent sur une première hausse d’un quart de pour cent dès mai avec au moins trois augmentations supplémentaires d’un quart de point d’ici la fin de l’année.

Le taux de chômage australien a plongé à son plus bas depuis 2008 et certains économistes prédisent que l’inflation sous-jacente pourrait atteindre son plus haut depuis 2009, à 2,5 %. À tout le moins, une telle lecture devrait sceller la fin des achats d’obligations en temps de pandémie lors de la réunion de la RBA du 1er février. GRAPHIQUE : Test d’inflation RBA, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmvjobdjepr/Pasted%20image%201642685575045.png

5/FRAIS DE SERVICE

Compte tenu de la propagation d’Omicron, l’activité commerciale mondiale s’est étonnamment bien maintenue en décembre, selon les indices des directeurs d’achat (PMI). Mais lorsque les PMI avancés de janvier émergeront lundi, l’accent sera mis sur la façon dont les pressions sur les coûts se forment.

Les prix des intrants composites ont chuté le mois dernier alors que les retards de la chaîne d’approvisionnement des usines se sont atténués, mais les prix des intrants du secteur des services aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau depuis 2009. En Europe, ils sont restés proches du niveau record de novembre et ont augmenté en Chine pour le 18e mois consécutif.

Dans les pays où les services représentent la part du lion de la production économique, la flambée des coûts ajoute plus d’incertitude aux perspectives d’inflation. GRAPHIQUE : Coûts des intrants, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwjbyovo/Pasted%20image%201642626686730.png