De grandes fusions improbables en 2022 alors que le resserrement réglementaire de Biden s’intensifie Par Reuters

NEW YORK (Reuters) – Les grands rapprochements entre des sociétés cotées en bourse ne seront plus à l’ordre du jour en 2022, car la répression de l’administration Biden rend de plus en plus difficile l’obtention de l’approbation réglementaire des combinaisons, ont déclaré les principaux négociateurs lors de la conférence Reuters Next.

Les fusions et acquisitions se sont produites à un rythme record cette année, alors que les entreprises cherchent à se remodeler à la sortie de la pandémie en utilisant des dettes bon marché et des cours boursiers exceptionnels pour poursuivre des combinaisons transformatrices.

Cependant, les panélistes abordant « The Great M&A Game » ont averti que l’appétit féroce était contrecarré par une poussée concertée des agences de réglementation américaines, qui utilisaient tous les moyens nécessaires pour ralentir et tuer les transactions.

« Il n’y aura tout simplement pas de gros contrats dans un avenir prévisible », a déclaré Robert Kindler, vice-président et responsable mondial des fusions et acquisitions chez Morgan Stanley (NYSE :), notant que chaque accord « fait l’objet d’un examen très attentif et que les gens ne vont pas conclure d’accords lorsqu’il y a un problème du côté de la réglementation ».

Parmi les tactiques déployées par les régulateurs figurent de nombreuses demandes d’informations et d’autres obstacles administratifs, a déclaré Scott Barshay, président du département corporate du cabinet d’avocats Paul Weiss.

Il a également noté l’annonce d’octobre de la Federal Trade Commission, qui a déclaré qu’elle réappliquait la pratique consistant à obliger les entreprises à demander l’approbation de l’agence pour toutes les transactions au cours de la prochaine décennie, en échange d’une transaction existante.

L’administration Biden s’est dite préoccupée par le fait que la conclusion d’accords incontrôlés a contribué à un manque de vigueur dans les secteurs économiques clés et a nui au choix des consommateurs. Une étude sur d’éventuelles réformes du droit de la concurrence est actuellement en cours.

Il y a eu un effet dissuasif, a déclaré Kindler, qui a prédit moins de dix transactions d’une valeur de plus de 10 milliards de dollars en 2022 entre des sociétés cotées en bourse.

Barshay a noté que les sociétés de capital-investissement échapperaient probablement au même examen minutieux qu’à un accord impliquant deux entités cotées, permettant aux sociétés de rachat de continuer à faire de grandes acquisitions.