La BoE face au jour de la décision, prise entre les risques d’inflation et de ralentissement Par Reuters

Par William Schomberg

LONDRES (Reuters) – La Banque d’Angleterre rendra sa décision politique la plus attendue depuis des années jeudi, lorsqu’elle augmentera les coûts d’emprunt d’un plus bas historique ou dira qu’elle attend de s’assurer que l’économie post-confinement est prête pour une hausse des taux.

La banque centrale britannique doit faire son annonce à 12h00 GMT.

Les investisseurs ont pleinement intégré une augmentation du taux d’escompte à 0,25% contre 0,1%, ce qui ferait de la BoE la première des grandes banques centrales du monde à augmenter ses taux depuis le début de la pandémie de coronavirus. Les économistes sont beaucoup moins certains.

La Réserve fédérale a annoncé mercredi qu’elle commencerait à réduire son programme d’achat d’obligations ce mois-ci, un premier pas vers une première hausse des taux américains attendue avant la mi-2022.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré mercredi qu’il était très peu probable que la BCE relève ses taux l’année prochaine.

Les économistes qui suivent de près la BoE sont plus divisés que les investisseurs sur la probabilité d’une hausse jeudi.

Un sondage Reuters publié la semaine dernière a montré que la plupart des analystes pensaient que la BoE maintiendrait les taux en attente, bien que beaucoup aient déclaré que la décision était trop proche pour être prise.

Ana Boata, responsable de la recherche économique chez Euler Hermes, qui fait partie d’Allianz (DE :), a déclaré que la BoE était confrontée aux défis opposés de l’inflation fixée à plus du double de son objectif de 2% et à une compression des dépenses des ménages alors que le gouvernement réduit l’aide de relance , y compris son programme de soutien à l’emploi, et augmente les impôts.

L’économie britannique est également confrontée à des risques liés aux frictions commerciales post-Brexit et à une récente augmentation des cas de COVID-19.

La BoE pourrait revoir à la baisse ses prévisions de croissance pour l’année prochaine dans le cadre d’une mise à jour trimestrielle de ses perspectives.

DILEMME POLITIQUE

« En n’agissant pas, (la BoE) risque de créer encore plus d’inflation », a déclaré Boata.

« Cependant, s’engager dans un cycle de resserrement monétaire plus précoce est prématuré et pourrait augmenter les risques d’une récession technique, d’autant plus que le Royaume-Uni sera la première grande économie à entamer un assainissement budgétaire en 2022. »

Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a évoqué la nécessité d’agir pour contenir les anticipations d’inflation et trois autres des neuf décideurs de la banque ont exprimé des préoccupations similaires.

Mais deux autres disent qu’augmenter les taux maintenant ne ferait rien pour lutter contre le principal moteur de l’inflation – la réouverture soudaine de l’économie mondiale qui a causé des goulots d’étranglement et des problèmes d’approvisionnement.

Les trois autres membres du MPC n’ont pas fait de commentaires clairs sur leurs points de vue en public depuis des semaines, laissant le résultat de la réunion sur le fil du rasoir.

La BoE annoncera également si elle autorisera l’achèvement de son programme d’achat d’obligations de 895 milliards de livres (1,22 billion de dollars) comme prévu.

En septembre, deux membres du MPC ont voté pour l’arrêt anticipé des achats en raison de signes que l’économie se remettait rapidement de son crash de près de 10% induit par le coronavirus en 2020.

Mais Bailey et ses collègues ont déclaré qu’il était possible qu’ils puissent augmenter les taux tout en permettant au programme d’assouplissement quantitatif (QE) de suivre son cours.

Bailey dirigera une conférence de presse à 12h30 GMT lorsqu’il devra peut-être répondre à des questions embarrassantes, quelle que soit la décision du MPC.

« La BoE sera confrontée à un défi pour expliquer la cohérence de ses décisions en matière de QE et de taux avec le contexte macroéconomique actuel et ses récentes communications », a déclaré Allan Monks, économiste chez JP Morgan.

Alors que les économistes sont divisés sur la possibilité d’une hausse des taux jeudi, ils sont davantage d’accord pour dire que la BoE tentera d’éloigner les investisseurs des paris que les taux augmenteront régulièrement jusqu’en 2022 et atteindront environ 1,25% d’ici la fin de l’année prochaine.

La BoE pourrait choisir de le faire en projetant une baisse de l’inflation en dessous de 2 % dans deux à trois ans, sur la base des prix actuels du marché.

(1 $ = 0,7321 livre)