Les sélectionneurs d’actions chinois remodèlent les portefeuilles sur la « prospérité commune » de Xi Par Reuters

Par Samuel Shen et Vidya Ranganathan

SHANGHAI (Reuters) – Les investisseurs boursiers chinois troquent les grands noms de la technologie contre des « petits géants » et des marques de luxe contre des entreprises du marché de masse, dans le but de tirer profit du plan de « prospérité commune » du président Xi Jinping pour l’économie.

L’intention derrière la campagne de Xi est de réduire l’écart entre les riches et les pauvres dans la deuxième économie mondiale.

Mais les premières mesures politiques ont secoué les marchés alors que les autorités introduisaient de nouvelles réglementations lourdes sur des secteurs tels que la technologie, l’immobilier et les cours privés, faisant chuter les actions de ces secteurs.

Alors que certains gestionnaires de fonds actifs ont fui la Chine pour le moment, d’autres voient des opportunités dans une économie visant une classe moyenne plus nombreuse et plus riche.

Les décideurs chinois « discutent de la façon de passer d’une économie en forme de poire, qui est lourde par le bas, légère par le haut, à une forme d’olive », a déclaré Ronald Chan, responsable des actions pour l’Asie à Hong Kong chez Manulife Investment Management. . « Ils parlent de la façon de partager le gâteau à l’avenir. »

La « prospérité commune » incarne également le désir de la Chine d’être autosuffisante en technologie et en énergie et de voir l’industrie monter dans la chaîne de valeur, a déclaré Chan, qui a racheté des sociétés chinoises d’énergie solaire tout en évitant les marques de spiritueux de luxe.

Les fonds de Manuvie pour la Chine élargie ont également réduit leurs avoirs dans des géants de la technologie tels que Alibaba (NYSE ? et Tencent au cours de la dernière année, selon les informations publiques.

Bien qu’il soit difficile d’estimer l’ampleur des fluctuations globales des investissements – d’autant plus que les fonds gérés passivement continuent de rechercher des poids lourds des indices boursiers – les mouvements du marché ont été brusques.

Le nouvel indice des énergies chinoises a bondi de plus de 70 % cette année, tandis que le secteur immobilier est en baisse de plus de 10 %.

Parmi les entreprises technologiques, celles qui proposent des produits et des composants « durs » ont obtenu de meilleurs résultats que les « technologies douces », comme les fournisseurs en ligne.

L’ETF KraneShares CSI China Internet a plongé de près de 40 % jusqu’à présent cette année, tandis que la start-up chinoise ChiNext est en hausse de 13 % et que le marché STAR de Shanghai, à forte composante matérielle, a à peine bougé.

« Nous avons vu beaucoup de sentiments très extrêmes sur la Chine. Est-ce que cela revient au maoïsme ? Est-ce que c’est investissable ? a déclaré William Sterling, stratège mondial chez GW&K Investment Management, qui investit dans les marchés émergents, dont la Chine.

« Il semble très, très peu probable que même avec ces nouvelles initiatives politiques, le gouvernement veuille jeter le dynamisme de l’économie que le moteur capitaliste du pays a créé. »

La livre sterling parie que les actions de consommation chinoises bénéficieront d’une classe moyenne croissante, mais évite les sociétés immobilières et les secteurs connexes tels que le ciment et l’acier.

(Pour le graphique sur les gagnants contre les perdants sous Common Prosperity – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomrozyvd/MR.GOLD-OWNERSHIP%20-%20Winners%20and%20losers%20under%20China’s%20Common%20Prosperity% 20initiative.png)

DES FORTUNES DIVERGENTES

Goldman Sachs (NYSE ? a sélectionné 50 actions de « prospérité commune » dans des secteurs tels que les énergies vertes et renouvelables, les technologies dures, la fabrication haut de gamme et les marques de consommation de masse mais uniques.

Sa liste comprend des marques locales telles que Xiaomi (OTC ? et Li Ning, les fabricants de puces Will Semiconductor et Hua Hong Semiconductor, ainsi que les sociétés d’énergie verte LONGI Green Energy et Xinyi Solar.

Goldman conseille aux investisseurs d’éviter les secteurs vulnérables aux vents contraires de la réglementation, notamment la consommation de luxe, les technologies douces à forte intensité de données, ainsi que l’éducation, l’immobilier, les médias et le divertissement.

Les investisseurs s’entassent déjà dans les véhicules électriques et les fabricants de puces.

L’ETF China Universal CSI New Energy Vehicle Industry Index a vu ses actifs sous gestion (AUM) presque tripler pour atteindre 9 milliards de yuans (1,41 milliard de dollars) cette année, tandis que l’ETF Guotai CES China Semiconductor Chips a presque doublé ses AUM.

Société Générale (OTC ? possède un panier de « prospérité commune » de 30 actions, qui comprend des sociétés de consommation telles que China Tourism, Anta Sports et Gree Electric, ainsi que des entreprises technologiques telles que Luxshare Precision et Nari Technology.

À moyen terme, la « prospérité commune » améliorera le pouvoir d’achat du groupe à revenu intermédiaire de la tranche inférieure en Chine, profitant ainsi à la consommation de base et au secteur des services, notamment le tourisme, la restauration et les soins de santé abordables, a déclaré Caro Liao, économiste chinoise chez le géant des fonds obligataires. PIMCO.

« À long terme, un environnement commercial correctement réglementé profitera probablement à tous les investisseurs, en réduisant les vulnérabilités du système et en assurant une trajectoire de croissance durable. »

(Pour le graphique sur les petites capitalisations contre les grandes capitalisations sous Common Prosperity – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpezabxyvr/MR.GOLD-OWNERSHIP%20-%20China%20small%20caps%20outperform%20large%20caps% 20this%20year.png)

(1 $ = 6,3999 renminbi)